القرار الاستثماري والقيمة الزمنية للنقود<br />(Investment Decision and Time Value Of Money)<br />م.م ابراهيم رسول هاني /رئيس قسم ادارة الاعمال<br />القيمة الزمنية للنقود Investment Decision and Time Value Of Moneyموضوع ذو اهمية كبيرة في علم التمويل والاستثمار يوضح هذه الاهمية المثال البسيط التالي :<br />منشأة او شركة صناعية تود القام بشراء موجودات ثابتة لاستخدامها في مجال معين لتحقيق عوائد مستقبلية على مدى سنوات قادمة تبدأ من تاريخ استخدامها وحتى انقضى عمرها الانتاجي وبشكل مختصر ان هذه الشركة استخدمت تدفقات نقدية صادرة بغض النظر عن مصدرها (اقتراض ’ ام اموال ذاتية) عند شراء هذه الاصول وبالمقابل حصلت تدفقات نقدية واردة عند استخدامها لهذه الاصول على مدى سنوات عمرها الانتاجي وبالتالي فان اي قرار حالي تريد هذه الشركة اتخاذه لابد من مقارنة التدفقات النقدية الواردة ولكي تكون هذه المقارنة منطقية لابد من اخذ عامل الزمن بعين الاعتبار لان توقيت كل التدفقات يختلف عن الاخر ومن هنا تتجلى اهمية موضوع القيمة الزمنية للنقود لأنه هو الاساس والقاعدة الرئيسية التي تنطلق منها المنشآت لإرجاع قيمة التدفقات النقدية ذات الاوقات الزمنية المختلفة الى نقطة زمنية واحدة تسمح لنا بالمقارنة المنطقية وبالتالي اتخاذ القرارات المناسبة وقد يتساءل القارئ في السبب الذي يجعل قيمة التدفقات النقدية اليوم تختلف عن قيمتها في المستقبل رغم ان وحدة النقد هي نفسها المستخدمة كلتا الفترتين ؟ والجواب انه من حيث المبدأ فأن قيمة اي مبلغ من النقود تملكه اليوم اكبر من قيمة مبلغ مساو له تملكه في المستقبل بمعنى ان القيمة الحالية للدينار اعلى من قيمة ذلك الدينار الممتلك في المستقبل فمن كان يشتري بدينار قبل سنتين يمكن ان يشتري بأربع دنانير اليوم ومن يشتري بأربعة دنانير اليوم يمكن ان يشتري بعشر دنانير في المستقبل هذا ما يعنيه مصطلح القيمة الزمنية للنقود اما اسباب ذلك فهي كثيرة اهمها التضخيم Inflation الذي يعني الارتفاع العام والمستمر في الاسعار كما يؤثر على القيمة الزمنية للنقود المخاطرة وعدم التأكد وفقدان الكسب للأموال . فالقوة الشرائية للوحدة النقد الواحدة اليوم اكبر من القوة الشرائية لتلك الوحدة في المستقبل بسبب ارتفاع الاسعار اما سبب ارتفاع الاسعار فهو زيادة القيمة المضافة الحقيقية نتيجة لزيادة عملية التبادل وكذلك بسبب سرعة دوران العملية الانتاجية كل ذلك ادى الى ارتفاع الاسعار وبالتالي انخفاض القيمة الشرائية لوحدة النقد . ومن هنا نجد ان موضوع القيمة الزمنية للنقود امر في غاية الاهمية لأنه الاساس الذي نطلق منه لأنشاء المفاضلة بين مبلغين او استثمارين او مشروعين او اكثر يحدث كل منها في اوقات مختلفة وغير ذلك من الامور التي تشكل موضوع القيمة الزمنية الاساس لاتخاذ القرار الملائم . اما كيفية احتساب القيمة الزمنية للنقود فانه يلزم ادوات تقيم التدفق النقدي المستقبلي بمعيار اليوم وهناك اسلوبان مستخدمان لذلك :- 1- الفوائد 2- معدل الخصم <br />وبناء على ذلك فانه يجب على المستثمرين معرفة كيفية الاستفادة من اعتبارات القيمة الزمنية للنقود واستخدامها في اتخاذ القرارات الاستثمارية والمفاضلة بين مختلف المشاريع واختيار الافضل وعدم الاستثمار في مشاريع فاشله . <br /><br /><br />